7月22日，中國(guó)人(rén)民銀行發布公告，宣布即日起公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數量招标，操作利率由1.8%調整爲(wéi / wèi)1.7%。同日，央行授權全國(guó)銀行間同業拆借中心報出(chū)的(de)1年期和(hé / huò)5年期以(yǐ)上(shàng)貸款市場報價利率（LPR）均同步下降10個(gè)基點，分别降至3.35%和(hé / huò)3.85%。此外，央行還決定适當減免中期借貸便利（MLF）操作的(de)質押品。

仲量聯行大(dà)中華區首席經濟學家龐溟表示，7天期逆回購操作利率下調10個(gè)基點，既能進一(yī / yì ／yí)步加強逆周期調節，加大(dà)金融支持實體經濟力度，也(yě)對LPR報價有一(yī / yì ／yí)定的(de)指示、引導和(hé / huò)錨定作用。

數據顯示，二季度我國(guó)GDP同比增長4.7%，較一(yī / yì ／yí)季度放緩，特别是(shì)居民消費恢複不(bù)及預期。“通過降低LPR引導貸款實際利率下行，有助于(yú)降低經營主體融資成本，提振有效融資需求，促進經濟加快恢複回升。特别是(shì)5年期以(yǐ)上(shàng)LPR下降，将減少居民房貸利息支出(chū)，有助于(yú)提振居民住房消費意願和(hé / huò)能力，促進房地(dì / de)産市場健康平穩發展。”招聯首席研究員董希淼認爲(wéi / wèi)。

公告還顯示，從22日起，公開市場7天期逆回購操作調整爲(wéi / wèi)固定利率、數量招标。專家表示，明示公開市場操作利率，有利于(yú)強化7天期逆回購利率的(de)政策利率屬性。

龐溟表示，以(yǐ)往央行公開市場7天期逆回購操作采用價格招标，雖然中标利率大(dà)部分時(shí)間維持不(bù)變，但仍需每日開展操作釋放明确的(de)利率信号。考慮到(dào)公開市場7天期逆回購操作利率已基本承擔起主要(yào / yāo)政策利率功能，爲(wéi / wèi)增強其政策利率權威性，有效穩定市場預期，有必要(yào / yāo)将招标方式優化爲(wéi / wèi)固定利率、數量招标，明示操作利率，這(zhè)也(yě)是(shì)健全市場化利率調控機制的(de)體現。

6月19日，央行行長潘功勝在(zài)2024陸家嘴論壇上(shàng)表示，未來(lái)可考慮明确以(yǐ)央行的(de)某個(gè)短期操作利率爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)政策利率，從目前來(lái)看，7天期逆回購操作利率已基本承擔這(zhè)一(yī / yì ／yí)功能。其他(tā)期限貨币政策工具的(de)利率可淡化政策利率的(de)色彩，逐步理順由短及長的(de)傳導關系。

東方金誠首席宏觀分析師王青說(shuō)，前期臨時(shí)正、逆回購利率在(zài)7天期逆回購操作利率基礎上(shàng)加減點确定，加上(shàng)今天公開市場操作招投标方式的(de)優化，已顯示央行将7天期逆回購操作利率明确爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)政策利率。LPR迅速作出(chū)反應，跟随7天期逆回購操作利率同幅調整，也(yě)表明LPR轉向更多參考央行短期政策利率，由短及長的(de)利率傳導關系在(zài)逐步理順。

在(zài)另一(yī / yì ／yí)則公告中，央行表示，爲(wéi / wèi)增加可交易債券規模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出(chū)售中長期債券需求的(de)MLF參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。

光大(dà)金融市場宏觀研究員周茂華認爲(wéi / wèi)，這(zhè)意味着機構在(zài)獲取MLF資金時(shí)可階段減免質押品，有助于(yú)釋放更多可出(chū)售中長期債券，增加債券市場供給，進而(ér)影響債券市場走勢預期。

今年以(yǐ)來(lái)，長債收益率持續較快下行，創20年來(lái)新低。爲(wéi / wèi)此，央行前期多次對外發聲提示風險，并在(zài)7月1日宣布将開展國(guó)債借入操作，增加債市供給。

王青表示，國(guó)債是(shì)MLF質押品的(de)主要(yào / yāo)構成部分，這(zhè)意味着當前政策正在(zài)增加二級市場國(guó)債供給，引導長端國(guó)債收益率适度上(shàng)行，保持正常向上(shàng)傾斜的(de)收益率曲線。

中信證券首席經濟學家明明認爲(wéi / wèi)，央行在(zài)短端利率“降息”的(de)同時(shí)，也(yě)加強了(le／liǎo)長端利率管理。在(zài)公開市場操作降息落地(dì / de)後，央行推出(chū)階段性減免MLF質押品，鼓勵MLF參與機構賣出(chū)中長期債券，有利于(yú)壓制降息後市場機構對長端利率的(de)做多沖動。

龐溟認爲(wéi / wèi)，央行有決心、有措施穩定市場預期。爲(wéi / wèi)避免長債收益率繼續超調，預計未來(lái)央行還将綜合施策，必要(yào / yāo)時(shí)借入并賣出(chū)國(guó)債，及時(shí)校正和(hé / huò)阻斷債市風險累積。