近期，日本核心通脹數據連續上(shàng)升，但由于(yú)經濟增長潛力不(bù)足、外部不(bù)确定性增加等原因，持續加息面臨的(de)阻力增大(dà)，加之(zhī)結構性問題依舊突出(chū)，日本央行仍在(zài)釋放不(bù)急于(yú)加息的(de)信号。

　　10月18日，日本總務省公布數據顯示，9月日本去除生鮮食品後的(de)核心消費價格指數（CPI）同比上(shàng)升2.4%至108.2。這(zhè)是(shì)該指标連續第37個(gè)月同比上(shàng)升，卻不(bù)足以(yǐ)改變日本央行近期對貨币政策的(de)态度。數據公布之(zhī)前，日本央行政策委員會成員安達誠司10月16日就(jiù)放出(chū)風聲，應該以(yǐ)“非常溫和(hé / huò)”的(de)速度加息，“目前沒有必要(yào / yāo)迅速加息來(lái)抑制通脹。相反，應該避免倉促加息。”

　　有分析指出(chū)，二季度日本經濟由負轉正，但穩定複蘇缺乏動力，通脹持續導緻内需不(bù)振的(de)挑戰嚴峻。近3年來(lái)，日本極力推動“實現物價上(shàng)漲與工資上(shàng)漲的(de)良性循環”，然而(ér)工資增速始終未能跟上(shàng)物價上(shàng)漲幅度，個(gè)人(rén)消費低迷狀态持續。10月初的(de)數據顯示，8月的(de)日本實際工資收入同比下降0.6%，8月所有家庭支出(chū)同比下降1.9%。

　　由于(yú)豐田等企業造假醜聞曝光和(hé / huò)日本制造業競争力下滑，全球對日本産品的(de)需求顯現疲軟态勢。日本财務省17日稱，由于(yú)出(chū)口減少和(hé / huò)進口增加，日本9月出(chū)現貿易逆差2943億日元，已連續3個(gè)月出(chū)現逆差。其中，汽車、礦物性燃料、建設用及礦山用機械出(chū)口額同比分别下降9.2%、49.8%和(hé / huò)33.3%。在(zài)這(zhè)種局面下，持續加息可能會增加企業和(hé / huò)消費者的(de)成本，抑制投資和(hé / huò)消費，雖然加息可能會支撐日元彙率，但日元的(de)過度升值可能會對出(chū)口産生負面影響，進一(yī / yì ／yí)步降低出(chū)口商品的(de)競争力。日本央行需要(yào / yāo)在(zài)維持彙率穩定和(hé / huò)控制通脹之(zhī)間找到(dào)平衡點。

　　政府債務成本壓力也(yě)較大(dà)。截至今年6月底，包含國(guó)債、借款和(hé / huò)短期證券在(zài)内的(de)日本政府債務合計達到(dào)1311.421萬億日元，首次超過1300萬億日元。巨額債務之(zhī)下，加息将進一(yī / yì ／yí)步增加日本政府的(de)利息支出(chū)，進而(ér)擠占其他(tā)領域的(de)财政資源。

　　日本經濟内部的(de)結構性問題依舊突出(chū)。如日本企業施行終身雇傭制和(hé / huò)年功序列制，導緻人(rén)力資本創新能力下降，在(zài)制造業上(shàng)體現得尤其明顯。又如日本政府推出(chū)企業融資支持政策，雖然令日本企業破産數量減少，但也(yě)産生了(le／liǎo)僵屍企業“僵而(ér)不(bù)死”的(de)難題，市場活力逐漸停滞。此外，日本已進入超高齡社會，老齡化對私人(rén)部門需求的(de)制約逐漸加大(dà)。

　　還要(yào / yāo)看到(dào)，美國(guó)等外部因素對日本央行決策的(de)影響不(bù)小。當前，美國(guó)經濟衰退預期增加，美聯儲在(zài)貨币政策走向上(shàng)态度不(bù)明朗，降息節奏幾經起伏，而(ér)美國(guó)大(dà)選在(zài)即，對全球經濟的(de)潛在(zài)影響高度不(bù)确定。這(zhè)種情況下，随着10月貨币政策例會臨近，日本央行的(de)求穩心态不(bù)難理解。（本文來(lái)源：經濟日報 作者：連 俊）